古茗發(fā)行股價(jià)為9.94港元/股，共發(fā)行1.824億股票，總募資額為18億港元。

截至13日收盤，古茗股價(jià)定格在9.16港元/股，較發(fā)行股價(jià)下滑超過7.8個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前總市值為215.84億港元。

在本次IPO發(fā)行中，古茗共引入5名基石投資者，累計(jì)認(rèn)購(gòu)7100萬(wàn)美元——其中，騰訊認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)美元，元生資本和正心谷資本分別認(rèn)購(gòu)1500萬(wàn)美元、美團(tuán)龍珠和Duckling Fund則分別認(rèn)購(gòu)800萬(wàn)美元。

這也意味著，繼奈雪、茶百道之后，新茶飲第三股“花落”古茗。

門店數(shù)9778家，單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)37.6萬(wàn)元

去年的12月15日，古茗更新了招股書。

招股書顯示，2024年前三季度，古茗的GMV（商品銷售額）為166億元，較2023年同期增加了20.4%。截至2024年9月30日，古茗門店數(shù)量達(dá)到了9778家，2024年前三季度凈新增777家門店，而對(duì)比2023年，這一數(shù)據(jù)為2332家。

按2023年GMV及截至2023年12月31日的門店數(shù)量計(jì)算，古茗是中國(guó)最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌（10元-20元價(jià)格帶），亦是全價(jià)格帶下中國(guó)第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。

在收入與利潤(rùn)方面，招股書顯示，2024年前三季度，古茗收入64.41億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為11.49億元。2023年全年，古茗收入為76.76億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為14.59億元。古茗的收入主要來自向加盟商銷售貨品及設(shè)備以及提供服務(wù)。

招股書還顯示，2023年，古茗的加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到37.6萬(wàn)元，加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為20.2%，而同期中國(guó)大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)的估計(jì)單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率通常在15%以下。

然而，2024年前三季度，單店經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定的下滑，單店GMV從189.4萬(wàn)元下滑至179.9萬(wàn)元，單店日均GMV由6900元下滑至6600元。

截至2024年9月30日，在開設(shè)古茗門店超過兩年的加盟商中，平均每個(gè)加盟商經(jīng)營(yíng)2.9家門店，71%的加盟商經(jīng)營(yíng)兩家或以上加盟店。

主打二線及以下城市，會(huì)員超1.35億人

同時(shí)，古茗積累了巨大的會(huì)員基礎(chǔ)。招股書顯示，截至2024年9月30日，古茗擁有1.35億名小程序注冊(cè)會(huì)員，季度活躍會(huì)員人數(shù)超過4300萬(wàn)名。2023年全年的平均季度復(fù)購(gòu)率達(dá)到53%，遠(yuǎn)超大眾現(xiàn)制茶飲店品牌平均低于30%的復(fù)購(gòu)率。

招股書還顯示，截至2024年9月30日，古茗經(jīng)營(yíng)22個(gè)倉(cāng)庫(kù)，總建筑面積約22萬(wàn)平方米，包括能支持各種溫度范圍的超過6萬(wàn)立方米的冷庫(kù)空間。古茗約76%的門店位于倉(cāng)庫(kù)150公里范圍內(nèi)。

截至2023年底，其78.8%的門店位于二線及以下城市，在大眾現(xiàn)制茶飲店門店數(shù)目排名前五的品牌中占比最高。截至2024年9月30日，該占比進(jìn)一步增至80%。由此看出，古茗在二線及以下城市已率先建立了較大影響力。

茶飲深陷內(nèi)卷，品牌排隊(duì)上市

但上市成功并不意味著品牌能高枕無憂。

根據(jù)紅餐大數(shù)據(jù)，從去年11月到今年11月，已經(jīng)有高達(dá)19.7萬(wàn)家奶茶店閉店倒下。在這場(chǎng)倒閉潮中受波及的，既有昔日高喊沖刺萬(wàn)店的一線、準(zhǔn)一線品牌和成千上萬(wàn)的加盟商，也有不少受創(chuàng)業(yè)大潮推動(dòng)涌向奶茶賽道的創(chuàng)業(yè)者。

一邊是一年內(nèi)倒閉近20萬(wàn)家店鋪，行業(yè)內(nèi)有不少悲觀看法認(rèn)為“奶茶店已成為創(chuàng)業(yè)‘黑洞’”。

另一邊則是茶飲品牌重啟上市潮。從年底開始，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨相繼重新更新招股書，到今天，古茗成為茶飲第三股。

以古茗為例，其與絕大部分新茶飲品牌都處在10-20元的中端價(jià)格帶上，茶百道、滬上阿姨、霸王茶姬等也都在這個(gè)價(jià)格區(qū)間。

競(jìng)爭(zhēng)者眾多，再加上新茶飲本身的同質(zhì)化問題愈發(fā)嚴(yán)重，可以預(yù)見，處于中間價(jià)格帶的這批新茶飲品牌未來面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力依然不小。